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　　东吴证券发布接头答复称，保管速腾聚创（02498）“买入”评级。公司发布2024年三季报，2024年前三季度公司竣事贸易收入11.3亿元，同比+91.5%；归母净利润同比+69.0%。2024年第三季度公司竣事贸易收入4.1亿元，同比+54.7%，环比+11.4%；归母净利润同比+77.4%，环比+40.2%。公司功绩超出市集预期。

　　东吴证券主要不雅点如下：

　　ADAS出货抓续高增，毛利率逐季度普及。

　　2024年第三季度公司ADAS产物竣事营收3.3亿元，同比+87.1%，环比+8.7%；出货13.1万台，同比+150%，环比+11%。多款SOP车型放量带动出货，2024Q4比亚迪仰望等更多车型持续量产，公司出货量有望进一步普及。左证盖世汽车，公司2024年前三季度市占率达35.0%稳居行业第一。受益于出货量增长及原材料采购本钱裁汰，公司ADAS产物毛利率由2024Q1的10.6%逐季度普及至2024Q3的14.1%，2024Q3详细毛利率达17.5%，同期公司开拓四季度举座毛利率将持续普及。

　　MX助力中低端车型智驾浸透，ADAS增长潜力仍足。

　　公司MX产物以极具性价比的产物上风抓续扩大影响力，在L2+领域已取得7家整车厂定点相助。铁心2024M11，公司竣事与28家整车厂及一级供应商达成相助，定点车型数目增至92款，在L4领域与民众最大出行平台及小马智行达成量产定点相助，有望受益于L4激光雷达有策画由机械式向半固态式调理的趋势。该行以为公司已初步告成现实裁汰车厂激光雷达本钱以加快放量的计策，向后预测，该行于10月中旬发布的《公司24Q1-Q3出货数据点评》中所叙述逻辑愈发明晰——比亚迪汉和海豹、祥瑞星河E8以及广汽埃安RT等车型安设激光雷达，突显了智驾需求向大基数车型浸透的趋势，同期公司在国外头部主机厂中积贮优质定点名堂，为26年及之后发展积蓄更多动能。

　　机器东说念主国外客户打破+量产定点开释，有望复制ADAS成长轨迹。

　　2024年第三季度机器东说念主激光雷达竣事收入0.6亿元，环比+44.5%；出货0.7万台，同比+38%，环比+53%。公司2024Q3得益多个海表里机器东说念主重心客户，机器东说念主领域相助伙伴由2400家打破至2600家，多款新品已获头部机器东说念主公司量产定点，并有望于18个月内完成录用；公司接洽2025年机器东说念主领域出货量有望打破六位数。该行以为公司机器东说念主产物的出货有望在收入及毛利上为公司孝敬可不雅增量。

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