（原标题：快手不宁愿）

起原 | 伯虎财经（bohuFN）

作家 | 路费

天然同为短视频巨头，但阛阓关于快手和抖音的期待显着是不同的。

三季度的财报发布后，快手迎来了大跌，接连两日跌幅越过15%。归天发稿，快手的总市值为2090亿，不仅和不久前网传的字节的3000亿好意思元估值收支甚远，离我方1.7万亿港元市值的“巅峰时刻”也少了近90%。

从市盈率来看，阛阓给到快手的市盈率为12.36倍，对比来看，腾讯的市盈率为20.14倍。作为一支科技股，快手的股价是被显然低估的。

播弄曲直，快手的三季报并不差，营收915.14亿元，同比增长13.11%，净利39.5亿元，同比增长24.4%。和其他内容社区不同，调节后的快手很快迎来了赢利的日子，尽管直播业务仍处于下滑态势，但告白和电商的飞轮高速旋转。在电商淡季的三季度，前者已毕收入176亿元，同比增长20%，跑行大盘；后者已毕收入42亿元，同比增长17.5%。

归天三季度末,快手账面上的现款加上入款有234亿，若是加上短期投资、扣掉恒久借款，净现款的部分能有418亿。这亦然快手的底气之一。本年以来，快手回购动作常常，截止现在，快手累计回购股份臆测507万股，波及金额约为2.46亿港元。

但一方面，短视频鸿沟的竞争愈发猛烈。被腾讯视为全场但愿的视频号，靠着微信迅猛发展。字据此前国海证券的估算，2023年视频号的日活就来到了4.5亿量级，快手则刚在三季度冲突4亿，接头到微信的作用，这种差距可能会进一步扩大。下千里和普惠带来的反作用——低俗视频内容也让快手在近期成为了公论焦点。

另一方面，变现利器电商也接近瓶颈。本年以来，国内电商如故进入调节期，直播电商全体增速放缓显然。在视频号电交易务加速鼓动的前提下，这部分的竞争烈度也会进一步提高。

问题来了，快手拿什么施展我方的后劲？

01 老铁不够用了？

电商之是以被互联网企业视为点金手，一个是因为它的往来链路更短，流量可以直不雅的调节成收入，另一个是电商成立本人可以带动商家投流。后者这种让流量变现已毕站内闭环的告白被快手界说为内轮回告白。据华创证券估算，快手昨年告白大盘中约有一半齐是内轮回告白。

这部分盘子的增长天然依赖于电商的基础成立。

往常一个季度，在计谋性新商扶抓筹谋的驱动下，快手新入驻商流派量同比增长超30%，干预的现款激发、流量歪斜、用户补贴等运营措施促进对应细分鸿沟的GMV强盛增长。同期泛货架电商GMV占比造就至27%。

但更根蒂的如故要看用户鸿沟：电交易务的GMV建立在平台的DAU和MAU上，用户鸿沟是判断平台业务上限的伏击有计划。

三季度，在奥运会热场的情况下，快手的用户数据荒谬可以：月活7.14亿，环比增多2200万东谈主；日活更是冲突了4亿；用户日均时长也增多了2.3分钟，来到了132分钟。

不外践诺上，快手的用户增长情况远莫得财报数据看起来那么客不雅。二季度，快手的日活、月活同比齐处于增长，然而日活环比仅增长了150万，月活环比流失了560万。拉长来看，本年前三个季度，3.94亿、3.95亿、4.08亿，迟缓进入瓶颈期。

从电交易务本人来看，当下国内电商行业正处于调节期，直播电商的增速显耀放缓，传统货架电商平台发力内容，抖音和快手则正在勤勉转型泛货架电商。

更大的配景是。跟着国内挪动互联网增量见顶，可供挖掘的东谈主群本就未几。短视频的竞争却加猛烈，不单是老敌手抖音，靠着微信这个互联网基建，视频号很快把快手挤下了老二的位置。

发扬到具体的财报数据上，往常快手的电商GMV增速天然有所升沉，但保抓在20%以上。本年二季度，618加抓的快手电商GMV 增速延缓到了15%，三季度的数据和二季度抓平。

相对应的，天然腾讯视频号电商的鼓动并不快，2023年的全体GMV仅有3000亿元。但字据其护士层表述，相较其他短视频平台，视频号在GMV增长方面未出现放缓的情形。下半年，视频号电商的基建显然加速：

8月，视频号小店升级为微信小店，进一步买通了商品与微信生态的趋附。

10月底，面向微信小店商家的“微信小店助手”应用认真上线，便捷商家们在挪动端护士店铺、稽察数据和提供客户功绩等。

改日，快手电商面对的压力可能还要变大。

02 AI重塑内容

三季度，快手解释了外轮回告白改善的原因。一个是器具带来的效果推升，一个是短剧带来的告白收益。

微短剧昨年在酬酢媒体上刷了屏。从造富外传到出海传播，然而不了解短剧的东谈主可能如故低估了短剧的发展速率。字据艾媒接头，2023年中国聚积微短剧阛阓鸿沟达373.9亿元，同比高潮267.65%。而媒体东谈主阑夕则在博客节目等共享，本年短剧的产值差未几来到了500亿的鸿沟。

比电影行业的全体票房还多。

字据第三方机构QuestMobile发布的数据，2024年9月，字节旗下的app红果月活跃用户（下称“月活”）1.2亿，同比增长1045.9%。字据经济不雅察报报谈，多位短剧业内东谈主士称，红果的日活跃用户（下称“日活”）如故越过5000万，其2024年年底的方针是日活1亿。

5000万的日活如故越过了优酷，仅次于腾讯视频和爱奇艺。

红果的寥落之处在于，不靠付费不雅看盈利，而是行使免费去吸援用户，从而引来告白主投放。字据行业东谈主士败露，跟着短剧行业走向训导，短剧的盈利样式正在从付费不雅看转型为站内投放。字据快手的财报， IAA（In-App Advertisement）样式的跑通使得同期的短剧营销徒然同比增长越过 300%。

短剧的契机不单是是告白业务的造就，如故通过内容对用户的再次提纯，“蛮横总裁爱上中年保姆”本体上是对中老年互联网用户的一次钱包撬动尝试。

若是在短剧这个维度，快手和抖音齐有先行的上风，那么AI不祥是快手翻身的伏击契机。短剧的爆火是对内容的革命，更低的资本，更快的分娩周期。AI则有但愿把资本尽可能的缩短。

在文生视频大模子的鸿沟，快手走在了字节的前边。本年6月，快手自研的视频生成大模子“可灵”认真上线，随后在国内和国外齐受到了用户的追捧。

随后在7 月，快手上线了首部 AIGC 原创魔幻微短剧《山海奇镜之劈波斩浪》，由可灵提供的本领支抓。9 月，快手晓谕运转“可灵 AI”电影共创筹谋，聚积李少红、贾柯、叶锦添等 9 位有名导演推出 9 部 AIGC 电影短片，内容十足由 AI 生成。

三个月内，“可灵”迭代了9次。为了让用户继承和使用可灵，快手使用了廉价策略。以生成一条5秒的视频为步调，Pika为0.2好意思元（约1.4元东谈主民币），字节的即梦需要0.3好意思元（约2.1元东谈主民币），而可灵扣头价只好0.1好意思元（约0.7元东谈主民币）。

在三季度财报会上，程一笑示意，“可灵在9月达成月活超150万”。快手高等副总裁盖坤则败露，现在已有越过 260 万东谈主使用过快手的视频生成大模子可灵 AI，并累计生成超 2700 万个视频。

不外现在AI生成的视频质地仍不及以补助大鸿沟的生成内容，文生视频大模子的资本问题也还莫得惩办。天然老敌手字节在大模子的产出略显滞后，本年齿首梁汝波还曾月旦，记挂字节变得粗笨、等闲。但顺服标的后，字节恐怖的施行效果很快显现，不仅AI应用广宽各个鸿沟，比如AI陪伴应用的“猫箱”，AI生图的“星绘”；前不久，字据界面新闻报谈，阿里大模子的要津东谈主物也被字节挖走。

AI这场仗，快手的挑战也很大。

03 写在临了

很永劫候以来，快手很容易被行动念抖音的反面讲义：不管是高速发缓期被先下手为强，如故交易化上的步步奉陪。

快手里面似乎也并不清闲。字据科技新知，快手中枢场景的AI算法引擎部门——快手社区科学线推选架构负责东谈主任恺已于近期辞职，去处未知。而在此之前，快手如故有多名副总裁级别的本领高管辞职。

在创立之后的好多年里，快手往往被视为理念念主义的代表。它普惠、让每个东谈主齐有被看见的契机；它也有些佛系，莫得同业的狼性立场。但交易规章会像重力雷同，把这种理念念拉回大地。

AI是快手和抖音同台竞争的最佳契机，错过此次，或许是没契机了。

参考起原：

1、张书乐：短剧免费，谁在消费？

2、经济不雅察报：红果短剧“蚕食”长视频

3、光子星球：可灵，快手复仇的决心

4、科技新知：本领大牛接连出走，快手濒临东谈主才危险

著述封面首图及配图，版权归版权通盘东谈主通盘。若版权者合计其作品不宜供大家浏览或不应无偿使用，请实时关连咱们开云官网切尔西赞助商，本平台将立即纠正。